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        1. 鐵甲工程機械網> 工程機械資訊 > 企業 > 海通-鐵甲開工景氣度指數第3期:制造業開工邊際回升

          海通-鐵甲開工景氣度指數第3期:制造業開工邊際回升

          投資要點:

          海通-鐵甲開工景氣度指數。為了更高頻的跟蹤機械行業景氣程度,我們聯合鐵甲共同發布海通鐵甲開工景氣度指數(Haitong Tiejia Index,HTI)。HTI指數的構成包括3個子指數,涉及11個關鍵指標。子指數包括宏觀景氣指數、制造業開工指數、工程設備開工指數,分別代表了宏觀經濟景氣度、制造業景氣度,以及工程項目開工情況(包括礦山項目)。HTI指數綜合了3個子指數的信息,我們認為其可以較全面的反映機械行業的景氣程度。我們每周定期發布HTI指數,期望用更高頻的數據跟蹤來反映行業景氣度。
          本周(3月20日-3月27日)HTI指數環比上升3.5%,制造業開工指數邊際回升。3月27日,HTI為105點,周環比上升3.5%,景氣度有所上升。分項指數看,宏觀景氣指數:3月27日為14點,周環比上升2.3%,反映宏觀環境正在改善;制造業開工指數:3月27日為119點,周環比上升48.6%,反映制造業景氣度正邊際回升;工程設備開工指數:3月27日為143點,周環比下降8.0%,反映開工率有所反復,但指數水平仍處回升區間。
          “海通-鐵甲”聚焦:工程設備開工指數3月27日為143點,周環比下降8.0%,我們認為整體復工節奏邊際有所反復,但仍處上升區間。細分來看,3月27日全國設備開工率為30.5%,周環比下降1.5ppt,開工小時數為6.4小時,周環比下降8.1%,設備開工率達到2019年陰歷同期的55%,開工小時數達到89%。從工程機械的應用場景看,3月27日,施工方為業主方的工況主要集中在鐵路62.2%、公路31.0%、水利1.5%,個人為業主方的工況主要集中在農村工程46.0%、房建22.7%、公路8.7%。
          投資建議。從本周的HTI指數看出,制造業景氣度有所回升,同時工程設備開工指數盡管邊際出現反復,但仍處于向上區間。根據設備開工率的變化趨勢(圖10),我們預計4月初開始全國設備開工率可能會回升到2019年陰歷同期的80%以上,2020年工程機械銷量旺季有望從4月逐步啟動。建議關注:恒立液壓、三一重工、浙江鼎力、中聯重科、建設機械、徐工機械、柳工、安徽合力。
          風險提示。疫情繼續拖累復工節奏、競爭環境惡化、固定資產投資下滑。

          1.HTI指數跟蹤

          本周(3月20日-27日),海通-鐵甲開工景氣度指數(HTI)周環比上升3.5%,3月27日為105點。

          圖1 海通-鐵甲開工景氣度指數(HTI)

          資料來源:Wind,鐵甲,海通證券研究所

           

          2.宏觀景氣指數與制造業開工指數

          本周(3月20日-27日),宏觀景氣指數周環比上升2.3%,3月27日為14點,制造業開工指數周環比上升48.6%,3月27日為119點。

           

          圖2 宏觀景氣指數

          資料來源:Wind,海通證券研究所

          圖3 制造業開工指數

          資料來源:Wind,Mysteel官網,海通證券研究所

           

          圖4 PMI綜合產出指數

          資料來源:Wind,海通證券研究所

          圖5 全國日客運量(萬人次)

          資料來源:Wind,海通證券研究所

           

          圖6 日均耗煤量(萬噸)

          資料來源:Wind,海通證券研究所

          圖7 全國氧氣周均價(元/噸)

          資料來源:卓創資訊,海通證券研究所

           

          圖8 百度搜索指數:招工信息(次)

          資料來源:Wind,海通證券研究所

           

          3.“海通-鐵甲”聚焦

          我們聯合鐵甲推出“海通-鐵甲”聚焦。根據鐵甲網表述,鐵甲成立于2009年,是一家為工程機械行業終端用戶、制造商及代理商提供行業資訊、在線交流、二手交易、置換管理、交易金融、智能硬件與物聯網等服務的產業互聯網平臺。其核心業務鐵甲二手機是國內知名的二手工程機械交易平臺,注冊買家近150萬,截止目前累計賣出設備近50000臺,累計成交額近150億元。

          本周(3月20日-27日),工程設備開工指數下滑8.0%,3月27日為143點,我們認為下游施工的復工節奏仍處上升區間。

          圖9 工程設備開工指數

          資料來源:Wind,鐵甲,龐源租賃官網,海通證券研究所

          從全國設備開工率近期的走勢看,3月27日設備開工率為30.5%,約為2019年陰歷同期的55%。設備開工小時數為6.4小時,約為2019年同期的89%。

          圖10 全國設備開工率

          資料來源:鐵甲,海通證券研究所

          圖11 全國設備平均開工小時(小時)

          資料來源:鐵甲,海通證券研究所

          分工況看,3月27日業主方為施工方的設備施工工況以鐵路為主,業主方為個人的設備施工工況以農村工程為主。

          圖12 3月27日工程施工工況分析(業主為施工方)

          資料來源:鐵甲,海通證券研究所

          圖13 3月27日工程施工工況分析(業主為個人)

          資料來源:鐵甲,海通證券研究所

          風險提示:疫情繼續拖累復工節奏、競爭環境惡化、固定資產投資下滑。

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